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院线、猫眼、内容公司,光线到底要买什么?

2018-07-30 来源:文娱商业观察浮萍 编辑:今是
摘要:光线融资这么多钱,肯定是要发起一笔百亿级投资,那到底是不是投资下游院线呢?很有可能。
光线传媒,光线传媒,星美院线,大地院线图片来自“亿欧网”

在范冰冰事件有了最新进展之后,股价刚刚有所抬头的华谊再一次被卷入其中,根据传闻,华谊指派一名资深财务人员帮助范冰冰公司应对税务部门检查,但是不幸的是该财务人员已被控制,连同范冰冰姐弟都已经被边控。

影视行业不停歇,继续占领着社会热点头条。

这边另一家上市公司光线传媒也没有闲着,根据新浪财经的报道,今日光线传媒突击融资70亿元,加上现在已经有的超过50亿元的现金储备,很可能在谋划一轮百亿级的院线并购。

而并购对象直指今年试图重回A股的星美院线。

晚间,光线传媒财务总监,也是王长田的妹妹王牮发表朋友圈:市场不好、财经媒体都开始编爱情小说了……,疑似是对这一市场传闻的回应。

光线超短期+中期+银行授信融资70亿元

光线这次的融资方案主要是分三种,共计筹集可用资金70亿元:

第一种是拟发行超短期融资券不超过10亿元,期限不超过270天,即9个月,这个更像是过桥贷,解决短时间的资金问题;

第二种是拟发行中期票据20亿元,期限不超过5年,是中远期的财务融资行为;

第三种是向银行申请综合授信额度不超过40亿元,期限也是5年,这也是上市公司的一种常见融资方式。

这种大规模的融资在光线传媒的历史上是极其罕见的,目前可以搜集到的融资公告是,在2016年6月份收购猫眼前后发行的短期融资券10亿元,这对于上市公司支付猫眼收购款帮助巨大。

相比于2016年那一次,这一次融资规模更为巨大、融资方式更为多样,因此一定是更大规模的并购重组行为前兆,否则光线没有理由从市场上拿钱。

说白了现在一方面经济大环境不好,市场上钱很紧张。另一方面拿钱是有成本的,以现在平均五六个点的利率来算,70亿元的资金,光一年的利息支出就好几亿,完全顶得上光线全年利润的一半,王长田不会傻到这点账算不明白。

50多亿现金储备不缺钱的光线到底想干什么?

不仅仅是融资有成本,更加关键的是光线如果不是做大事情,根本没必要融资,因为其账上有非常多的现金,足够应付日常运营、项目投资等众多事情。

我可以简单地帮光线传媒算一笔账,根据光线传媒2017年年报显示,截止到2017年末光线账上的货币资金为19.24亿元,相比于2016年的15.2亿元还增长了4亿元。

今年3月光线传媒以33.17亿元的对价将所持新丽传媒27.64%股份出售给林芝腾讯,这意味着光线回笼资金33亿元,半年报业绩预告显示可获得投资收益18-19亿元。

这些粗略计算,目前光线账上应该有超过50亿元的现金,这在今年资金普遍吃紧的情况下,绝对算是现金储备大户,比其他影视公司不知道要好多少倍。

根据2017年年报显示,华谊兄弟2017年末账上现金储备42.3亿元,华策影视16.66亿元,慈文传媒14.91亿元,就连财大气粗的完美世界账上也不过32.36亿元,他们账上的现金都远没有光线传媒储备丰富。

融资完成以后账上就达到120亿元的现金储备,所以,光线传媒如果不是做大事,发动一起百亿级的投资收购案,完全没有必要这个时候融资70亿元。

光线需要院线资产吗?

分析到现在已经达成了一种共识,在这里再强调一下:光线融资这么多钱,肯定是要发起一笔百亿级投资,那到底是不是投资下游院线呢?

文娱商业观察认为有可能,为什么呢?

因为普通的电影项目投资也好、公司股权投资也好,放眼国内根本就没有百亿级的投资机会了,体量大的要么被巨头收购,要么已经单独上市,根本没有光线什么事情。

如果是其它行业呢?几乎没有可能,王长田这个人十分的专注和谨慎,所有的心思都放在影视产业链上,根本不会像其他公司一样追各种不靠谱的概念,深耕影视产业链一直是光线的标签。

目前光线自己拥有内容制作能力、拥有宣发能力、也拥有线上渠道猫眼,唯独没有线下的院线渠道,这一块是光线的短板。

同为民营大公司的华谊吃过没有院线的亏,不仅自己大力发展华谊影院、还入股大地院线,持股4.55%,在院线端基本站稳脚跟;另一家博纳也有自己的博纳影院,还整体加盟了万达院线,算是抱了个好大树;万达影视就不用说了,有自己万达院线做后台支撑。

所以即使王长田曾经说过不买院线,与院线行业保持合作的话,但是现在形势比人强,各家都纷纷押注院线的时候,光线会心动吗?

院线、猫眼、内容公司光线到底要买什么?

那院线资产中会是传闻中的星美吗?

可能性不太大。因为星美虽然是院线中的优良资产,根据其2017年底公布的数据,其旗下拥有365家影院、超过2000块银幕,是国内排名比较靠前的影院资产。

目前星美回A股的愿望是十分迫切的,估值200亿元借壳宇顺电子也相当不顺利,存在着注入A股的可能性。

但是星美目前卷入一系列债务纠纷中,自身问题非常多,一向谨慎保守的王长田很难会买一个不干不净的资产,给自己惹一些麻烦。

除了星美还有其他院线资产存在可能性吗?

有,大地院线。

资料显示,目前大地院线旗下拥有已开业影院942家,5361张银幕,2017年总票房48.3亿元 ,票房排名全国第二位,仅次于万达院线,并且一直在谋求重大资产重组,因此存在着一定的可能性。

以上都是基于光线的战略分析,但也有一种可能是并非购买院线资产,而是另作他用,比如回购猫眼的股份,亦或者购买欢喜传媒这样的内容公司。

在答案没有出来之前,光线会一直吊足大家的胃口。


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